ポートフォリオ

金融リターンはファットテールを示す。極端な事象は正規分布モデルの予測よりはるかに頻繁に発生する。プットオプション、VIXデリバティブ、トレンドフォロー・オーバーレイ、クライシスアルファの実践ガイド。

平均分散最適化は極端で直感に反するポートフォリオを生成します。ブラック・リターマンモデルは市場均衡を出発点とし、投資家の見通しを信頼度付きで組み合わせることで、安定的かつ実用的な資産配分を実現します。

リスクパリティは各資産クラスのリスク寄与を均等にします。ブリッジウォーターのオールウェザーファンドで普及した手法です。

マーコウィッツは分散投資を金融で唯一のフリーランチと呼びました。平均分散最適化から現代の改良まで、ポートフォリオ構築の進化を追跡します。