शब्दावली

किसी निवेश का उसके फैक्टर एक्सपोज़र द्वारा अनुमानित रिटर्न से अधिक रिटर्न, जो व्यवस्थित जोखिम द्वारा न समझाए जा सकने वाले कौशल-आधारित प्रदर्शन को दर्शाता है।

बाजार की गतिविधियों के प्रति किसी परिसंपत्ति की संवेदनशीलता का माप, जहां 1 का बीटा दर्शाता है कि परिसंपत्ति बाजार के साथ चलती है, और 1 से ऊपर या नीचे के मान उच्च या निम्न संवेदनशीलता दर्शाते हैं।

एक प्रदर्शन मापदंड जो अधिकतम गिरावट के सापेक्ष रिटर्न को मापता है, यह दर्शाता है कि निवेशक गिरावट जोखिम की प्रति इकाई कितना रिटर्न अर्जित करता है।

एक निर्दिष्ट अवधि में किसी पोर्टफोलियो या परिसंपत्ति के मूल्य में शिखर से गर्त तक की गिरावट, जिसका उपयोग नकारात्मक जोखिम और हानि की गंभीरता को मापने के लिए किया जाता है।

एक बेंचमार्क के सापेक्ष अतिरिक्त रिटर्न उत्पन्न करने की पोर्टफोलियो प्रबंधक की क्षमता का माप, जिसकी गणना सक्रिय रिटर्न को ट्रैकिंग त्रुटि से विभाजित करके की जाती है।

एक माप जो बताता है कि रिटर्न वितरण की पूँछ सामान्य वितरण की तुलना में कितनी भारी है; वित्तीय रिटर्न में आमतौर पर अतिरिक्त कर्टोसिस (फैट टेल) होता है, जिसका अर्थ है कि अत्यधिक लाभ और हानि बेल कर्व की भविष्यवाणी से कहीं अधिक बार होते हैं।

किसी निर्धारित अवधि में पोर्टफोलियो मूल्य की शिखर से गर्त तक की सबसे बड़ी गिरावट, जो किसी निवेशक द्वारा अनुभव किए जा सकने वाले सबसे खराब नुकसान को दर्शाती है।

एक जोखिम-समायोजित रिटर्न माप जो किसी निवेश के जोखिम-मुक्त दर से अधिक रिटर्न की तुलना उसके रिटर्न के मानक विचलन से करता है।

रिटर्न वितरण की विषमता मापने का एक संकेतक; ऋणात्मक विषमता (शेयरों में सामान्य) का मतलब है कि समान संभावना वाली तेजी की तुलना में गिरावट अधिक गंभीर होती है, जबकि धनात्मक विषमता इसका विपरीत दर्शाती है।

शार्प अनुपात का एक रूप जो केवल नकारात्मक अस्थिरता को दंडित करता है, जोखिम-समायोजित रिटर्न मापने के लिए कुल मानक विचलन के बजाय नकारात्मक विचलन का उपयोग करता है।

पोर्टफोलियो के रिटर्न और उसके बेंचमार्क के रिटर्न के बीच अंतर का मानक विचलन, जो मापता है कि पोर्टफोलियो समय के साथ अपने बेंचमार्क का कितनी लगातार अनुसरण करता है या उससे विचलित होता है।

एक निश्चित अवधि में पोर्टफोलियो की होल्डिंग्स का प्रतिस्थापित होने वाला प्रतिशत; उच्च टर्नओवर लेनदेन लागत और कर बिल बढ़ाता है, जिससे व्यवस्थित रणनीतियों का शुद्ध रिटर्न सीधे कम होता है।

एक सांख्यिकीय माप जो निर्धारित विश्वास स्तर पर एक निश्चित समय अवधि में पोर्टफोलियो को होने वाले अधिकतम नुकसान का अनुमान लगाता है — उदाहरण के लिए, 95% दैनिक VaR $10 लाख होने का मतलब है कि एक दिन में उससे अधिक नुकसान होने की 5% संभावना है।

रिटर्न के फैलाव का सांख्यिकीय माप, जो आमतौर पर रिटर्न के वार्षिक मानक विचलन के रूप में व्यक्त किया जाता है। उच्च अस्थिरता किसी परिसंपत्ति की कीमत में अधिक अनिश्चितता को दर्शाती है।

एक पोर्टफोलियो निर्माण मॉडल जो बाजार संतुलन पोर्टफोलियो को निवेशक के व्यक्तिगत दृष्टिकोणों के साथ जोड़कर पारंपरिक माध्य-विचरण अनुकूलन की तुलना में अधिक स्थिर और सहज परिसंपत्ति आवंटन प्रदान करता है।

एक मूलभूत वित्तीय मॉडल जो व्यवस्थित जोखिम (बीटा) और अपेक्षित रिटर्न के बीच संबंध का वर्णन करता है, जिसमें कहा गया है कि किसी परिसंपत्ति का अपेक्षित रिटर्न जोखिम-मुक्त दर और उसके बीटा के अनुपात में जोखिम प्रीमियम के बराबर होता है।

इष्टतम पोर्टफोलियो का समूह जो प्रत्येक जोखिम स्तर पर सर्वाधिक अपेक्षित रिटर्न प्रदान करता है, जो आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत में जोखिम-रिटर्न स्थान में एक वक्र बनाता है।

एक परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल जो CAPM का विस्तार करते हुए पांच फैक्टरों -- बाजार जोखिम, आकार (SMB), मूल्य (HML), लाभप्रदता (RMW), और निवेश (CMA) -- को जोड़कर शेयर रिटर्न के क्रॉस-सेक्शन की व्याख्या करता है।

हैरी मार्कोविट्ज़ द्वारा विकसित एक गणितीय ढांचा जो दिए गए जोखिम स्तर पर अपेक्षित रिटर्न को अधिकतम करके या दिए गए अपेक्षित रिटर्न पर जोखिम को न्यूनतम करके पोर्टफोलियो बनाता है, जो आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत का आधार है।

एक कम्प्यूटेशनल तकनीक जो अनिश्चित घटनाओं के संभावित परिणामों की सीमा का अनुमान लगाने के लिए हजारों यादृच्छिक सिमुलेशन का उपयोग करती है, पोर्टफोलियो प्रबंधन में रणनीतियों के स्ट्रेस टेस्ट और वित्तीय लक्ष्यों को पूरा करने की संभावना का आकलन करने के लिए व्यापक रूप से उपयोग की जाती है।

एक फैक्टर रणनीति जो लीवरेज बाधाओं के कारण उच्च-बीटा शेयरों के अधिमूल्यन का शोषण करती है, कम-बीटा संपत्तियों को खरीदती और उच्च-बीटा संपत्तियों को बेचती है।

वह विसंगति जिसमें कम मूल्य अस्थिरता वाले शेयर अपने उच्च-अस्थिरता वाले समकक्षों की तुलना में अधिक जोखिम-समायोजित रिटर्न अर्जित करते हैं, जो पारंपरिक जोखिम-रिटर्न समझौते का खंडन करती है।

वह प्रवृत्ति जिसमें हाल ही में बेहतर प्रदर्शन करने वाली संपत्तियां मध्यम अवधि में बेहतर प्रदर्शन करती रहती हैं, और खराब प्रदर्शन करने वाली संपत्तियां खराब प्रदर्शन करती रहती हैं।

उच्च लाभप्रदता, स्थिर आय और मजबूत बैलेंस शीट वाली कंपनियों की निम्न गुणवत्ता वाली कंपनियों की तुलना में उच्च जोखिम-समायोजित रिटर्न देने की प्रवृत्ति।

छोटे बाजार पूंजीकरण वाले शेयरों की लंबी अवधि में बड़े बाजार पूंजीकरण वाले शेयरों से बेहतर प्रदर्शन करने की प्रवृत्ति, जिसे SMB (Small Minus Big) फैक्टर द्वारा मापा जाता है।

बुनियादी मूल्यों की तुलना में कम कीमत वाले शेयरों (उच्च बुक-टू-मार्केट अनुपात) की लंबी अवधि में महंगे ग्रोथ शेयरों से बेहतर प्रदर्शन करने की प्रवृत्ति।

एक रणनीति जो कम ब्याज दर वाली मुद्राओं या संपत्तियों में उधार लेकर और उच्च ब्याज दर वाली संपत्तियों में निवेश करके ब्याज दर अंतर से लाभ कमाती है।

कुछ रणनीतियों — विशेषकर ट्रेंड फॉलोइंग और मैनेज्ड फ्यूचर्स — की बाजार संकट के दौरान सकारात्मक रिटर्न उत्पन्न करने की क्षमता, ठीक उस समय सुरक्षा प्रदान करना जब पारंपरिक पोर्टफोलियो सबसे अधिक नुकसान उठाते हैं।

समय के साथ परिसंपत्ति की कीमतों की उनके ऐतिहासिक औसत या मूलभूत मूल्य की ओर लौटने की प्रवृत्ति, जो विपरीत ट्रेडिंग रणनीतियों का आधार बनती है।

एक ऐसी रणनीति जो अधिग्रहण लक्ष्य के वर्तमान बाजार मूल्य और घोषित अधिग्रहण मूल्य के बीच के अंतर से लाभ कमाती है, विलय पूरा होने पर डील स्प्रेड को हासिल करती है।

एक बाजार-तटस्थ ट्रेडिंग रणनीति जो दो सहसंबद्ध प्रतिभूतियों की पहचान करती है और कम मूल्यांकित को खरीदकर तथा अधिक मूल्यांकित को बेचकर उनके सापेक्ष मूल्य में अस्थायी विचलन से लाभ कमाती है।

एक पोर्टफोलियो निर्माण दृष्टिकोण जो पूंजी इस प्रकार आवंटित करता है कि प्रत्येक परिसंपत्ति वर्ग कुल पोर्टफोलियो जोखिम में समान योगदान दे, बजाय पूंजी भार के अनुसार आवंटन करने के।

निवेश रणनीतियाँ जो बाजार पूंजीकरण की बजाय मूल्य, गति, या कम अस्थिरता जैसे कारकों द्वारा होल्डिंग्स को वजन देने के लिए पारदर्शी, नियम-आधारित तरीकों का उपयोग करती हैं, जो पैसिव इंडेक्सिंग और पूर्ण सक्रिय प्रबंधन के बीच का विकल्प प्रदान करती हैं।

एक मात्रात्मक ट्रेडिंग रणनीति जो संबंधित प्रतिभूतियों के बीच सांख्यिकीय मूल्य विसंगतियों का लाभ उठाती है, आमतौर पर परिसंपत्ति जोड़ों या समूहों पर माध्य-प्रत्यावर्तन मॉडल का उपयोग करके।

एक व्यवस्थित रणनीति जो बढ़ती संपत्तियों में लॉन्ग और गिरती संपत्तियों में शॉर्ट पोजीशन लेकर निरंतर मूल्य प्रवृत्तियों से लाभ कमाती है, आमतौर पर समय-श्रृंखला मोमेंटम संकेतों का उपयोग करती है।

एक गतिशील आवंटन रणनीति जो वास्तविक अस्थिरता के विपरीत अनुपात में पोर्टफोलियो एक्सपोज़र को समायोजित करती है, ताकि समय के साथ जोखिम का एक स्थिर स्तर बनाए रखा जा सके।

परिसंपत्ति रिटर्न में एक स्थायी, अच्छी तरह से प्रलेखित पैटर्न जो कुशल बाजार सिद्धांत की भविष्यवाणियों का खंडन करता है, जैसे गति प्रभाव या कम-अस्थिरता प्रभाव।

यह देखने के लिए कि कोई ट्रेडिंग रणनीति अतीत में कैसा प्रदर्शन करती, उसे ऐतिहासिक डेटा पर परखना — रणनीति की क्षमता मूल्यांकन का एक उपयोगी लेकिन अपूर्ण तरीका, क्योंकि पिछले परिणाम भविष्य के प्रदर्शन की गारंटी नहीं देते।

किसी प्रतिभूति के लिए खरीदार द्वारा दी जाने वाली उच्चतम कीमत (बिड) और विक्रेता द्वारा स्वीकार की जाने वाली न्यूनतम कीमत (आस्क) के बीच का अंतर, जो राउंड-ट्रिप ट्रेड की न्यूनतम लागत और तरलता का प्रमुख माप है।

एक सांख्यिकीय गुण जिसमें दो या अधिक अस्थिर समय श्रृंखलाएं व्यक्तिगत रूप से प्रवृत्ति दिखाने के बावजूद एक स्थिर, दीर्घकालिक संतुलन संबंध बनाए रखती हैं।

-1 से +1 की सीमा वाला एक सांख्यिकीय माप जो बताता है कि दो परिसंपत्तियों के रिटर्न कितनी निकटता से एक साथ चलते हैं; +1 का अर्थ है पूर्ण तालमेल, -1 का अर्थ है विपरीत दिशा, 0 का अर्थ है कोई रैखिक संबंध नहीं।

जब बहुत अधिक निवेशक एक ही रणनीति अपनाते हैं, तो अपेक्षित रिटर्न संकुचित हो जाता है और जब सभी एक ही समय में बाहर निकलने की कोशिश करते हैं तो समकालिक नुकसान का जोखिम बढ़ जाता है।

एक व्यवहारिक पूर्वाग्रह जिसमें निवेशक लाभ सुरक्षित करने के लिए जीतने वाली स्थितियों को बहुत जल्दी बेच देते हैं जबकि सुधार की आशा में हारने वाली स्थितियों को बहुत लंबे समय तक रखते हैं।

अपूर्ण सहसंबंध वाली परिसंपत्तियों को मिलाकर पोर्टफोलियो जोखिम को कम करने की प्रथा, जिससे एक होल्डिंग में हानि दूसरी में लाभ से संतुलित हो जाती है।

एक निवेश दृष्टिकोण जो मूल्य, गति और गुणवत्ता जैसे विशिष्ट, व्यवस्थित जोखिम कारकों को पोर्टफोलियो रिटर्न के प्राथमिक चालक के रूप में लक्षित करता है।

उधार पूंजी या डेरिवेटिव का उपयोग करके निवेश एक्सपोज़र को निवेशित इक्विटी से अधिक बढ़ाना, जिससे संभावित रिटर्न और संभावित हानि दोनों बढ़ जाते हैं।

किसी परिसंपत्ति को उचित मूल्य पर बिना उस कीमत को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित किए कितनी आसानी से खरीदा या बेचा जा सकता है; तरल परिसंपत्तियां संकीर्ण बिड-आस्क स्प्रेड के साथ जल्दी ट्रेड होती हैं, जबकि अतरल परिसंपत्तियों का व्यापार कठिन और महंगा होता है।

संभावना सिद्धांत से उत्पन्न एक व्यवहारिक पूर्वाग्रह जिसमें निवेशक समान लाभ से मिलने वाली खुशी की तुलना में हानि का दर्द लगभग दोगुना तीव्रता से महसूस करते हैं, जिससे तर्कहीन निर्णय होते हैं।

व्यापार निष्पादन से ही होने वाला मूल्य परिवर्तन — खरीदारी कीमत बढ़ाती है और बिक्री कीमत घटाती है — प्रभाव दैनिक मात्रा के सापेक्ष ऑर्डर आकार के वर्गमूल के अनुपात में लगभग बढ़ता है।

एक ऐसा मॉडल बनाना जो ऐतिहासिक डेटा को बहुत निकटता से फिट करता है, वास्तविक पैटर्न के बजाय शोर को पकड़ता है, जिसके परिणामस्वरूप बैकटेस्ट में मजबूत प्रदर्शन होता है लेकिन लाइव ट्रेडिंग में विफल रहता है।

लक्षित आवंटन भार को बहाल करने के लिए पोर्टफोलियो में समय-समय पर परिसंपत्तियों की खरीद और बिक्री करना, लेनदेन शुल्क की कीमत पर इच्छित जोखिम प्रोफ़ाइल बनाए रखना।

बाजार व्यवहार में मौलिक बदलाव — जैसे शांत, कम सहसंबंध वाले वातावरण से अस्थिर, उच्च सहसंबंध वाले संकट में जाना — जो पूर्व परिस्थितियों के लिए अंशांकित मॉडलों को अमान्य कर देता है।

एक अपेक्षित अतिरिक्त रिटर्न जो निवेशक को इक्विटी, क्रेडिट या अस्थिरता जोखिम जैसे किसी विशिष्ट प्रकार के व्यवस्थित जोखिम को वहन करने के बदले में मिलता है।

शून्य चूक जोखिम वाले निवेश पर सैद्धांतिक रिटर्न, आमतौर पर अल्पकालिक सरकारी ट्रेजरी बिलों द्वारा दर्शाया जाता है, जिसका उपयोग शार्प अनुपात, CAPM और अधिकांश जोखिम-समायोजित प्रदर्शन मापों में आधार रेखा के रूप में किया जाता है।

सिग्नल उत्पन्न होने पर अपेक्षित ट्रेड कीमत और वास्तविक निष्पादन कीमत के बीच का अंतर, जो आमतौर पर बाजार की चाल, ऑर्डर में देरी या कम तरलता के कारण प्रतिकूल निष्पादन का कारण बनता है।

संभाव्यता वितरण के दूरस्थ छोरों पर दुर्लभ, चरम बाज़ार घटनाओं का जोखिम जो मानक मॉडलों की भविष्यवाणी से अधिक बार होती हैं और पोर्टफोलियो में असामान्य रूप से बड़ा नुकसान पहुँचा सकती हैं।

वह गणितीय प्रभाव जहां पोर्टफोलियो की अस्थिरता चक्रवृद्धि विकास को सामान्य औसत रिटर्न से नीचे कर देती है — उदाहरण के लिए, 10% औसत रिटर्न और 20% अस्थिरता वाला पोर्टफोलियो लगभग 8% की दर से बढ़ता है, और 2% का यह अंतर विचरण अवरोध है।